Organizações auto-reguladoras; Corporação Nacional de Limpia de Valores; Notificação de apresentação de alterações de regras propostas para melhorar

Registro Federal, Volume 91 Edição 107 (Jornada, Junho) 4, 2026 ). [Volume do Registo Federal 91, Número 107 (Jornada, Junho) 4, 2026 )] [Notificações] [Páginas 33839 - 33844 ] Do Registo Federal Online através do Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2026 - 11144 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E CAMBIO.

[Lançamento de No. 34 - 105593; Arquivo No. SR- NSC- 2026 - 008 ] Organizações auto-reguladoras; Corporação Nacional de Limpia de Valores; Notificação de apresentação de alterações de regras propostas para melhorar a metodologia do Fundo de Limpia do NSCC.

Junho 1, 2026. De acordo com a Seção 19 (b) 1 ) da Lei de Mudança de Valores de 1934 (``Ato'') \ 1 \ e Regra 19 b- 4 em seguida,\ 2 \ aviso é dado que em maio 26, 2026, National Securities Clearing Corporation (`NSCC'') arquivou na Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa (``Comissão'') a proposta de mudança de regra como descrito nos Itens I, II e III abaixo, que os Itens foram preparados pela agência de compensação. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a mudança de regra proposta de pessoas interessadas. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 17 CFR 240.19 b- 4. ---------------------------------------------------------------------------.

Eu. Limpando a Declaração da Agência dos Termos de Substancia da Alteração da Regra Proposta A mudança de regra proposta modificaria as Regras e Procedimentos do NSCC (``Regras do NSCC'') \ 3 \ para melhorar a metodologia do Fundo de Limpeza do NSCC para abordar certos riscos apresentados pelos produtos negociados com troca (``ETPs''). ---------------------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 3 \ Termos não definidos aqui terão o significado atribuído a tais termos nas Regras NSCC, disponíveis em www.dtcc.com/legal/rules-and-procedures. -------------------------------------------------------------------------------------------------------- II. Limpar a Declaração da Agência sobre o Propósito e a Base Estatutária para a Alteração da Regra Proposta.

Em seu arquivo com a Comissão, a agência de compensação incluiu declarações sobre o propósito e a base para a mudança de regra proposta e discutiu quaisquer comentários que recebeu sobre a mudança de regra proposta. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. A agência de compensação preparou resumos, definidos nas secções A, B e C abaixo, dos aspectos mais significativos de tais declarações. (A) Declaração da Agência de Limpeza do Propósito e Bases Estatutárias para a Mudança de Regras Propostas.

1. Finalidade Fundo (i) Visão geral do Fundo de Clearing NSCC O NSCC é uma agência de compensação que fornece serviços de compensação, liquidação, gestão de risco e contraparte central (``CCP'') para operações envolvendo títulos de ações, dívida corporativa e municipal, ETPs,\ 4 \ e fundos de investimento unitário. O NSCC gere a sua exposição de crédito aos seus Membros, determinando o Depósito de Fundo Requerido apropriado para o Fundo de compensação para cada Membro e monitorando a suficiência desses depósitos, conforme previsto nas Regras do NSCC.\ 5 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 4 \ ETPs eliminados pela NSCC incluem fundos negociados com câmbio (``ETFs'') e notas negociadas com câmbio (``ETNs'''). Os ETFs são títulos negociados em uma troca e rastreiam títulos subjacentes, índices ou outros instrumentos financeiros, incluindo ações, títulos corporativos e municipais e instrumentos de tesouraria. Os ETNs são obrigações de dívida não garantidas de instituições financeiras que negociam em uma bolsa de títulos. \ 5 \ Veja a regra NSCC 4 (Fundo de Clasificação) e Procedimento XV (Fórmula e Metodologia do Fundo de Clasificação), nota supra 3. ---------------------------------------------------------------------------.

O Procedimento XV da NSCC descreve a fórmula e metodologia do Fundo de Limpeza da NSCC. NSCC calcula e coleta o Fundo de Limpeza de seus Membros (ou seja, um Depósito de Fundo Obrigatório) diariamente usando uma metodologia de margem baseada em risco. O objetivo do Depósito de Fundos Obrigatório de um Membro é mitigar as perdas potenciais para o NSCC associadas à liquidação da carteira de um Membro no caso de o NSCC deixar de agir para aquele Membro (a seguir designado como um ``default''').\ 6 \ Depósitos de fundos obrigatórios operam, individualmente, como a margem do Membro, e o agregado de todos esses depósitos de Membros é referido, coletivamente, como o Fundo de compensação, que opera como o fundo padrão do NSCC. O NSCC acessaria o Fundo de Limpeza se o próprio Depósito de Fundo Obrigatório de um Membro em incumprimento fosse insuficiente para satisfazer as perdas ao NSCC causadas pela liquidação do portfólio desse Membro. -------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 6 \ As Regras do NSCC identificam quando o NSCC pode deixar de agir para um Membro e os tipos de ações que o NSCC pode tomar. Veja a regra do NSCC 46 (Restrições no Acesso aos Serviços), nota supra 3. ---------------------------------------------------------------------------.

O montante de depósito do fundo necessário de cada membro consiste em um número de componentes aplicáveis, cada um dos quais é calculado para abordar riscos específicos enfrentados pelo NSCC, conforme identificado nas Regras do NSCC. Os principais componentes das cargas do Fundo de Limpeza do NSCC incluem, mas não se limitam a: (i) cargas de volatilidade para títulos com base no tipo de ativo e perfil de liquidez (``Carga de Volatilidade''); (ii) cargas de marcação para o mercado; (iii) cargas de falha; (iv) uma carga para títulos emitidos pela família para mitigar o risco de via errada; (v) uma carga para mitigar os diferenciais de margem diários ao longo do dia; (vi) um componente de cobertura; (vii) um componente de ajuste de liquidez da margem; (viii) uma carga de retroexame; e (ix) uma carga de prémio de capital em excesso. O componente primário do Fundo de Limpeza do NSCC é a Carga de Volatilidade, que é projetada para medir a volatilidade dos preços de mercado do início do dia de cada Membro (``SOD'') portfólio. (ii) Componente de Carga de Volatilidade do Fundo de Limpeza A Carga de Volatilidade do Depósito do Fundo Requerido de cada Membro é projetada para medir o preço de mercado volatilit.